中国银河证券受生产放缓与需求乏力拖累美国制造业连续八个月萎缩

生产来源：仁信配资平台网站：汇盈策略日期：2025-12-08 18:08:47 查看：65

（原标题：受生产放缓与需求乏力拖累美国制造业连续八个月萎缩）中国银河证券

智通财经APP获悉，美国工厂活动在10月份继续收缩，至此已连续八个月陷入萎缩区间，生产放缓与需求乏力持续拖累制造业。

美国供应管理协会(ISM)周一公布数据显示，10月制造业PMI指数下降0.4点至48.7，依然低于荣枯线50，且今年多数时间都在窄幅区间内徘徊。

制造业产出指数大跌2.8点至48.2中国银河证券，成为三个月内第二次进入收缩区间。由于订单不足，企业人力需求持续低迷，ISM就业指数已连续九个月萎缩，虽较9月略有改善，但仍在收缩区间。

随着原材料价格回落，制造业的成本压力有所缓解。ISM原材料支付价格指数下滑近4点至58，为今年以来最低水平，自4月关税正式实施以来累计下降近12点。Capital Economics北美经济学家Thomas Ryan指出，“价格指数降至58，是关税实施以来最低水平，已回到过去10年均值附近，这说明关税导致的制造业成本压力最糟糕阶段可能已经过去。”

由于美国政府停摆，官方经济数据发布受阻，市场与决策者正更加依赖ISM等私人机构数据。原定周五发布的官方非农就业报告也预计将推迟。

10月共有12个制造业行业收缩，纺织、服装与家具行业表现最差；仅有6个行业录得增长，包括基础金属和运输设备。调查显示，制造商普遍面临来自贸易政策不确定性、供应链调整和客户需求疲软的多重压力。

10月新增订单连续第二个月萎缩，尽管收缩幅度较9月有所放缓，但积压订单仍继续减少。制造商库存创一年最大降幅，而客户库存依然偏低，理论上为后续订单反弹提供空间，但短期内需求仍显疲弱。

分析人士指出中国银河证券，在关税政策摇摆、全球制造业放缓与美国企业资本支出谨慎的背景下，制造业恢复动力有限，预计四季度仍将维持低迷格局。而成本压力缓解虽有助于利润修复，但需求不足仍是关键瓶颈。

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