【10月25日富春环保发布三季报大通证券，业绩增长亮点多】10月25日，富春环保发布2025年三季度报告。前三季度营收38.54亿元，同比增9.01%；扣非净利润1.84亿元，同比大增22.35%，展现主营强劲盈利能力。不过，前三季度归母净利润2.43亿元，同比下滑，主要受非经常性损益影响，去年同期有1亿元拆迁款，扣除该因素核心盈利指标高增长，经营基本面向好。 业绩增长源于上下游产品价格变动使毛利率提升。煤炭价格降，热电联产板块毛利率增厚；有色金属价涨，固废回收业务利润增加。富春环保是大型循环性环保公用企业，运营热电联产和固废资源化业务，正拓展复合业务模式。 热电联产优势显著，是“双碳”重要技术路径，应用从集中式向分布式扩张。公司作为龙头，在四省深耕后“异地复制”扩张。近期与宜城市政府签约项目，拓展至中部；7月铂瑞万载项目投产，常安能源二期试运行，投运后预增装机25兆瓦；还以江苏热电为试点优化技术，预期降煤耗1%。 固废资源化业务优化产业链，增加生产线，形成资源综合利用业务。上半年结晶锡和电解铜销售增营收3.25亿元。行业发展快，市场规模将突破5000亿，年增速超12%；子公司入选专精特新“小巨人”，有望加大研发投入，巩固技术优势。 公司扩张锡、铜回收产线，增添营收增长点，增强抗风险能力。未来，“碳达峰”需求提高或与业务扩张协同，推动盈利能力创新高。
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